创始人套现,背靠联想 公关一哥变资本狂人蓝色光标能否买出未来?

  素有“公关一哥”之称的蓝色光标,最近赚足眼球,先是公司的三位创始人抛售股票,联想控股(港股03396)旗下孙公司——西藏耀旺以9.2亿元接了盘。联想成为公司股东之后,蓝色光标的股价一度大涨,1月24日、25日、26日,涨幅分别为9.97%、7.53%、10%。

  但是,蓝色光标的运营情况似乎没有股价表现那么乐观。公司在业绩预报中披露,2017年净利润同比下滑45%~64%。被称为“资本狂人”的蓝色光标,自上市后一直大举收购,过程中难免“踩雷”,2009年至2017年第三季度间,公司毛利率持续下滑,由55.74%降至19.59%。

  联想成为公司新股东

  转让股份的三位股东是许志平、陈良华、吴铁。三人合计将持有的约1.3亿股转让给西藏耀旺,占蓝色光标总股份的5.98%,转让价格为每股7元,总价约9.26亿元。转让前,西藏耀旺持有蓝色光标2.59%,至此持有股份跃升至8.57%。蓝色光标在公告中透露,未来12个月内,西藏耀旺计划继续增持至不超过13.57%的股份。

  有数据显示,蓝色光标自2010年上市以来,定向增发5次,共募得48.4亿元,发行债券超过10次,共筹集72.5亿元。募集的资金多被公司用做收购整合,仅在2017年5月至今,公司就收购活动树、捷报数据、喜乐航等10家公司股份。

  不断地“买买买”,使得蓝色光标被业界视为一台超级资本并购机。外界对公司董事长赵文权的评价,也从“公关一哥”变为资本狂人。

  蓝色光标的并购之路也遇到过“黑天鹅”事件。2013年8月,蓝色光标曾以近22亿元的价格收购了博杰广告,收购之时,两方签订对赌协议,2013年、2014年,博杰广告业绩轻松过关,但到2015年,博杰广告的业绩突然下滑,此后一直未达到约定利润额。

  因博杰广告业绩缺口无法兑现,蓝色光标曾就补偿问题提出了仲裁,要求对方赔付现金1.6亿元。但博杰广告未服从判决,就要求赔偿的审判结果提出上述,双方曾展开长时间的拉锯战。

  虽说靠并购得以不断做大规模,但蓝色光标多年来毛利率却不断下滑。2009年至2017年第三季度期间,公司毛利率由55.74%降至19.59%。此外,公司还在业绩预报中披露,2017年净利润同比下滑45%~64%。

  这样看来,抱联想大腿虽然暂时让蓝色光标股价连涨数日,但若要市盈率提升至平均线以上,还是要靠公司提升内功,提升毛利率水平等各项财务指标,才能重新得到资本市场长久的认可。

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日期:2018/2/6 14:08:43